素有夜明珠之称的交际花苏佩玉来到上海，仰慕者众多，大学生庄少英就是其中的一个。一日少英与佩玉出席银行家李邦杰之女玫丽的订婚宴会，灯光忽灭，玫丽的珍珠项琏与佩玉的钻石手镯被盗。后手镯在女客许凤贞袋中找到，项琏却已不见。凤贞之男友毛白浪出而复返，引起众人怀疑。次日实业家黄晓峰寿辰，佩玉用药迷倒黄妻，将其钻戒扔出窗外，随即与少英离去。毛白浪赶来告诉众人真相，原来佩玉实属被逼，盗窃案主犯是佩玉监护人胡三。少英急忙赶往码头寻找佩玉……