금아랑과 월녀는 약혼한 사이인데, 마을의 세도가이며 간악한 석탈의 딸 유화가 금아랑을 짝사랑한다. 석탈은 유화를 위해 월녀의 아버지 이마루에게 황금을 주어 월녀와 함께 마을을 떠나 보내고 금아랑은 월녀가 배신한 것으로 알고 유화와 결혼한다. 석탈은 달달이를 보내 이마루와 월녀를 죽이려고 한다. 달달이는 이마루를 죽이고 월녀를 강간하려고 하나 월녀는 몸을 버리느니 차라리 죽자고 백묘못이라는 저주의 늪속에 몸을 던진다. 전설대로 저주받은 백묘의 악령이 월녀의 몸을 빌어 나타난다. 마을에는 백묘의 저주가 내리고 금아랑은 저주받은 악령이 월녀의 몸에 씌었음을 알게 된다.