民国初年，正值军阀割据时期，神偷金三返回家乡时，看见民不聊生，曹大昌拼命毫搜刮人民财产，大家都非常憎恨他。神偷潜入曹家侦查，不意竟救了欲杀曹的刺客一命。原来刺客乃神偷小时玩伴三斤，曹杀害她一家，她要伺机报复。神偷为要煞曹威风，便宣布当晚子夜前会偷去他家的虎皮，曹于是找来神枪手林雄捉拿他，结果仍被神偷用调虎离山计将虎皮取去。未几神偷又乔装老人再混进曹的当铺捣乱，再次令他在众人面前丢脸。另方面由于林雄屡次失手，无法擒获神偷，致遭曹轻视，由是他决心要与神偷比试高低。曹勾结鸦片烟商图暴利，神偷知道后与三斤和一班村民合力在二人交易之地布局，令他们误会对方不守信用，交易告吹，最后曹更堕崖而死。此时林雄到来找神偷比试武艺，结果败阵。林决定改过自新，悄然而去，村民从此得以安居乐业。